Profitul BRD crește cu 2,5% din tăieri de costuri, nu din venituri

Venitul bancar net a urcat cu 1,8%, dar în trimestrul doi profitul a fost practic identic cu cel de acum un an, 414,9 milioane față de 414,7. Plusul vine din cheltuieli cu personalul mai mici și dintr-o contribuție la fondurile bancare care a ajuns la zero.

Privire de ansamblu

BRD a încheiat primul semestru din 2026 cu un profit net de 783,9 mil. lei la nivel de Grup, cu 2,5% peste aceeași perioadă a anului trecut. Venitul bancar net a fost de 2.206,0 mil. lei, în creștere cu 1,8%. Rezultatul pe acțiune a urcat la 1,1248 lei, de la 1,0970.

Ca și Banca Transilvania, BRD publică direct coloana pe trei luni în situațiile financiare, așa că trimestrul doi nu trebuie dedus. Și tocmai acolo stă cifra cea mai interesantă: profitul net din T2 2026 a fost de 414,922 mil. lei, față de 414,716 mil. lei în T2 2025. O diferență de 206 mii de lei pe un trimestru care a produs peste 400 de milioane. Practic aceeași cifră, la un an distanță.

Diferența de creștere pe semestru vine din primul trimestru, unde profitul a urcat de la 349,8 la 369,0 mil. lei. Pe ansamblu, avansul de 2,5% este real, dar sursa lui nu este activitatea comercială.

Veniturile: două linii mari care se anulează

Venitul bancar net a crescut cu doar 38,7 mil. lei într-un an. Descompunerea arată de ce:

• Venitul net din dobânzi: 1.548,1 mil. lei, în creștere cu doar 1,4% față de 1.526,2 mil.
• Venitul net din comisioane: 452,4 mil. lei, practic neschimbat, minus 0,1%
• Câștiguri din instrumente derivate: plus 97,3 mil. lei, față de o pierdere de 92,3 mil. anul trecut
• Câștiguri din diferențe de curs: 77,8 mil. lei, față de 266,6 mil., adică minus 70,8%

Ultimele două linii se anulează aproape perfect. Derivatele aduc în plus 189,7 mil. lei, diferențele de curs pierd 188,8 mil. Sunt două fețe ale aceleiași activități de trezorerie, iar efectul net asupra rezultatului este de sub un milion de lei.

Rămâne activitatea de bază, care a crescut cu 1,4% la dobânzi și a stagnat la comisioane. Într-un semestru în care portofoliul de credite a avansat cu 12% față de iunie 2025, un plus de 1,4% la venitul din dobânzi arată o marjă în comprimare, același tipar ca la Banca Transilvania.

Costurile: unde s-a produs de fapt creșterea

Cheltuielile operaționale totale au scăzut cu 0,5%, la 1.094,1 mil. lei. Structura este mai grăitoare decât totalul:

• Cheltuielile cu personalul: 486,4 mil. lei, în scădere cu 8,3% față de 530,3 mil.
• Contribuția la Fondul de Garantare a Depozitelor și la Fondul de Rezoluție: zero, față de 49,0 mil. lei
• Alte cheltuieli operaționale: 460,3 mil. lei, în creștere cu 20,6%
• Amortizarea: 147,4 mil. lei, în creștere cu 6,3%

Cele două economii, 43,9 mil. lei la personal și 49,0 mil. lei la fondurile bancare, însumează 92,9 mil. lei. Creșterea profitului brut înainte de impozitare a fost de 38,9 mil. lei. Cu alte cuvinte, fără aceste două linii rezultatul ar fi fost sensibil mai slab decât anul trecut.

Contribuția la fondurile bancare care ajunge la zero este același efect care a ajutat și Banca Transilvania în acest semestru. Nu este o îmbunătățire operațională, ci un efect de bază care nu se repetă.

Bilanțul: mai multe credite, mai puține depozite

Creditele și creanțele din leasing acordate clientelei au ajuns la 58.259,3 mil. lei, în creștere cu 3,8% față de decembrie 2025. Depozitele clientelei au scăzut în același timp cu 1,9%, la 73.653,7 mil. lei. Banca spune că portofoliul de credite a crescut cu 12% față de iunie 2025, din care companiile cu 17% și retailul cu 8%, iar finanțarea companiilor mari cu 23%.

Este aceeași direcție pe care o ia și Banca Transilvania: transformarea resurselor atrase în credite. La BRD mișcarea e mai pronunțată, pentru că depozitele chiar scad în valoare absolută. Producția de credite noi pentru persoane fizice a fost de 7 miliarde de lei, din care 3 miliarde credite pentru locuințe.

Totalul activelor a ajuns la 98.936,6 mil. lei, cu 0,9% peste finalul anului trecut, iar capitalurile proprii la 10.703,5 mil. lei. Rata creditelor neperformante era de 2,7% la nivelul băncii, iar rata de adecvare a capitalului de 22%, preliminar.

Ce înseamnă pentru investitor

BRD rămâne o bancă profitabilă, bine capitalizată și cu o creștere solidă a portofoliului de credite. Nimic din raport nu sugerează o problemă. Dar imaginea unei creșteri de 2,5% a profitului ascunde faptul că trimestrul doi a produs exact același rezultat ca acum un an.

Cifra de urmărit este venitul net din dobânzi raportat la creșterea portofoliului. Creditele au urcat cu 12% într-un an, dobânzile nete cu 1,4%. Diferența dintre cele două ritmuri este mult mai mare decât la Banca Transilvania, unde raportul era 14,8% față de 6,3%. Marja BRD se comprimă mai repede.

Al doilea element este structura bilanțului. Depozitele scad, creditele cresc. Pe termen scurt asta ridică veniturile din dobânzi; pe termen lung reduce lichiditatea care a fost, ani la rând, avantajul băncilor românești. Raportul de acoperire a lichidității era încă de 170%, deci marja de siguranță rămâne mare.

Riscuri de urmărit

• Marja de dobândă se comprimă. Portofoliul de credite a crescut cu 12%, venitul net din dobânzi cu 1,4%.
• Depozitele clientelei au scăzut cu 1,9% față de decembrie. Este singura bancă mare de la BVB unde resursele atrase scad în valoare absolută în acest semestru.
• Aproape tot plusul de profit vine din două economii nerecurente: 43,9 mil. lei la personal și 49,0 mil. lei la contribuțiile către fondurile bancare, care au ajuns la zero.
• Alte cheltuieli operaționale au crescut cu 20,6%, la 460,3 mil. lei, într-un semestru în care restul costurilor scad.
• Comisioanele stagnează. Într-o bancă cu 1,96 milioane de utilizatori digitali și 22 de milioane de tranzacții, venitul net din comisioane a scăzut cu 0,1%.

Tabel comparativ T2 2026 vs. T1 2026

Valorile pentru trimestrul doi sunt raportate direct de bancă în coloana de trei luni a situațiilor financiare, iar cele pentru primul trimestru rezultă din diferență.

Tabel comparativ S1 2026 vs. S1 2025

Sursa

BRD – Groupe Société Générale S.A., raportul semestrial la 30 iunie 2026 și infograficul de rezultate, publicate la Bursa de Valori București în 30 iulie 2026. Cifrele din articol sunt la nivel de Grup, din situațiile financiare consolidate interimare sumarizate. Rata creditelor neperformante și rata de adecvare a capitalului sunt la nivel de bancă, așa cum le prezintă emitentul.

Ce urmărim în trimestrul următor

Venitul net din dobânzi raportat la portofoliul de credite. Creditele au crescut cu 12% într-un an, dobânzile nete cu 1,4%. Diferența dintre cele două ritmuri este mai mare decât la Banca Transilvania și arată o marjă care se comprimă mai repede.

Depozitele clientelei. Au scăzut cu 1,9% față de decembrie, singurul caz de acest fel dintre băncile mari de la BVB în acest semestru. Dacă tendința continuă, raportul credite/depozite urcă rapid.